1，中国经济增速6.5%大规模结构性减税时代来临

　　陈益刊

　　2016年，中国经济将维持6.5%以上的中高速增长。而财政政策将更加积极有力，这将体现在大规模结构性减税和提高财政赤字上。

　　明年是全面建成小康社会决胜阶段的开局之年，为确保2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番的目标，必须保持中高速增长，而经济增速的底线则是6.5%以上。

　　明年中国仍将面临十分复杂的国内外经济环境，世界经济、国际市场走势将难以预料，国内长期积累的矛盾愈加凸显，为保持宏观经济稳定，就需要稳定的宏观政策，财政政策将成宏观调控主角。

　　着眼2016年，中国将进一步提高财政赤字率，赤字率有望突破3%，财政规模或将首次突破2万亿元。财政赤字提高给减税带来空间，而恰逢供给侧改革声起，2016年中国将进入大规模结构性减税时代。营业税改增值税有望覆盖最后四大行业，制造业增值税税率也有望降低，这将掀起明年最大一轮减税热潮，也将切实降低企业成本。

　　为稳增长，2016年准财政支出也将继续加码，政策性银行贷款或将加大，而专项金融债发行规模也有望扩大。

　　另外，为化解地方债风险，2016年地方政府债券置换存量债务规模或超过今年的3.2万亿元。而为了发挥稳投资稳增长作用，明年地方城投公司也将继续发挥基建领域的投资作用。

　　2，楼市去库存，各地房价走势分化

　　林小昭

　　2016年房地产政策宽松是大概率事件，去库存将展开“歼灭战”。除保障房货币化安置之外，包括财税、户籍领域等配套一揽子政策预计将在2016年密集亮相。不过，相比2015年一系列降息降准、降低首付、二手房5改2等利好一二线楼市的政策，2016年的政策会更加侧重于助力三四线城市去库存，包括河南、安徽等城镇化率比较低的人口大省，通过鼓励农民进城购房入户，去库存将会取得比较明显的效果。

　　尽管如此，房地产低迷状态还将持续，特别是三四线城市，面对严峻的库存压力和人口外流，房价下滑趋势仍将持续。但北上广深等一线城市和厦门、南京等二线核心城市，由于土地的稀缺性和人口流入，房价将保持稳定甚至走高。

　　不过，由于这些核心大城市数量很少，占中国城市总数的比例很小，因此即便核心大城市楼市继续走强，但明年房企购地金额和房地产开发投资增速仍会保持在较低水平。房地产开发投资增速将进一步趋近于0，并在此区间徘徊。

　　由于可供选择的市场空间越来越小，因此开发商将继续把资金集中到少数十几个一二线城市，这些城市的土地市场将继续水涨船高。在推高地价的同时，开发商自身也将加速分化、整合和转型，一些实力不足的中小房企或原来不是以地产为主业的房企将陆续退出房地产业，行业的集中度将进一步提高。大房企在规模继续壮大的同时，也会进一步加速产业转型调整。

　　3，深港通开通外资迎来持有“新兴中国”良机

　　秦伟

　　对香港和内地股票投资者来说，今年最好的圣诞礼物，应该就是中国证监会副主席方星海对深港通的表态——中国证监会明年将在对外开放方面推出多项举措，深港通应该会推出。

　　几周前，证监会主席肖钢在会见香港金管局总裁陈德霖时也表示，深港通准备工作已经完成，开通只是时间问题。

　　其实，对两地投资者而言，具体哪一天开通已不是深港通最值得期待的部分，而是其所涵盖的个股、交易额度以及对沪港通的影响。

　　深港通可能为投资者带来与沪港通不同的投资机会。A股方面，扩容后的深成指数中的500只股票，被认为最有机会纳入交易标的；香港方面，恒生小型股(共197只)有望纳入。此外A/H股也可能是交易标的的一部分。

　　这意味着，深港通将给海外投资者带来更多投资“新兴中国”经济的渠道，深交所上市的科技、医疗类企业，正是中国经济转型后，逐渐崛起的“新兴中国”经济的重要部分。交易额度上，深港通也有望扩容。

　　4，新能源车跨越1%份额临界点

　　李溯婉

　　因资源紧张和环境污染，中国政府加速力推新能源汽车发展。在中央和地方政府对新能源汽车补贴、免征车辆购置税以及新能源汽车充电设施奖励等多重利好政策叠加下，中国新能源汽车正进入“井喷”阶段，当仁不让成为汽车行业增速最快的新领域，大幅跑赢车市大盘，在中国车市占比由2014年的0.3%逼近2015年的1%，并有望超过美国成为全球第一大新能源汽车市场。

　　目前，比亚迪、北汽、长安、上汽、东风、吉利、广汽、大众、宝马等国内外车企纷纷加速对中国新能源汽车市场的布局，希望从这一可预见快速增长的市场中抢到更多蛋糕。作为“十三五”开年的2016年，众人拾柴，继续推高新能源车市的热度，更加丰富的新能源车型也将吸引更多消费者。而油耗限值门槛进一步提高到6.7升/百公里，也将促进新能源汽车的普及和推广。国际上普遍将1%视为新能源汽车发展初期的一个临界点，按现在的发展态势，中国新能源汽车将于2016年跨越1%的临界点，迎来快速增长的新阶段。

　　不过，部分车企的新能源汽车技术并不太成熟，加上新能源汽车升温导致锂电池供不应求，而锂电池质量参差不齐，随着市场规模急剧扩大，新能源汽车以及电池的安全隐患将有可能集中爆发。此外，国家对新能源汽车的补助标准逐步退坡，而目前大多数自主品牌车企的新能源汽车对补贴的依赖比较严重，加紧练好内功、提升续航里程等技术水平、提高产品竞争力以及盈利能力，将是众多新能源车企2016年急需做的功课。

　　5，人民币兑美元小幅贬值对一揽子货币基本稳定

　　薛皎

　　今年8月11日，央行发布完善人民币对美元汇率中间价报价声明，开启了人民币中间价更加市场化的新篇章。在有管理的浮动汇率制度下，人民币汇率中间价表现出正常波动，不仅是中间价市场化程度提高的体现，也是市场供求在汇率形成中决定性作用的反映。

　　但与此同时，“新汇改”后连续3天贬值逾3%的幅度实属罕见，加之中国正处于经济增长换挡期，人民币汇率的大幅波动一时间引发市场恐慌，资本流出以及美联储加息预期等因素造成汇率进一步波动。

　　然而在短暂的磨合期过后，外汇市场日内的汇率波动以及由此带来的人民币汇率中间价的变动正在逐渐趋向合理平稳。尤其是在12月11日CFETS人民币汇率指数发布后，对推动社会观察人民币汇率视角的转变具有重要意义，也预示未来央行将在更大程度上追求人民币汇率对一篮子货币有效汇率的基本稳定。

　　展望2016年，预计央行将在增加人民币汇率弹性的同时，保持人民币币值基本稳定。在美联储步入加息轨道推动美元大概率升值的前提下，人民币对美元汇率将出现小幅贬值，但会保持对于一篮子货币的基本稳定。当人民币双向波动超出一定幅度或国际资本流动发生异动的情况下，央行将会果断进行适当的干预。

　　6，油价触底企稳反弹

　　后歆桐

　　2015年，受供需关系失衡加剧、伊朗原油解禁、美元不断走强、中国需求疲弱、地缘政治等多重政经因素影响，油价寻底之路漫漫，从年初的每桶近60美元跌至当前的不足40美元。

　　就在2015年即将过去之际，不断下探的原油价格突然在圣诞周“逆袭”。

　　圣诞周周二WTI原油价格今年1月以来首超布伦特原油价格，此后持续维持该格局。此外，美国EIA原油库存意外骤降、石油钻井平台数连续第15周下降，推升WTI和布伦特原油价格双双走高，WTI原油价格重返38美元以上。

　　石油输出国组织(OPEC)当周发布的2015年全球原油展望报告也调升了中期需求预期，并预计2020年油价名义价格回升至每桶80美元，实际价格回升至70美元。

　　油价近日的种种表现令此前对于油价的悲观判断出现微妙变化，一些分析预测油价在2016年中后期可能绝处逢生，触底企稳后反弹回升。美银美林也称，美国和国际油价持平预示美国产量下降将缓解供应过剩局面。此前始终看空大宗商品的投资大师丹尼斯·卡特曼将对石油的看法从悲观转为谨慎乐观。

　　另一方面，看空油价者仍不在少数。瑞银、芝加哥商品交易所多位分析师依旧看空油价在2016年的走势。

　　辞旧迎新，分析师对于未来一年的走势有着多种预判并不奇怪。即使最合理的预期也会因“黑天鹅”事件发生变化。但无论如何，油价的“暖冬”或将来临。

　　7，印度成增长最快新兴经济体

　　阎彦

　　2016年，谁将是全球经济增长速度最快的新兴经济体？印度大概率位列其中。

　　2015年，随着中国经济迈入新常态，受益于国际油价持续低迷和莫迪政府的改革，印度GDP增速预计将达到7%以上。无论GDP算法是否有灰色成分，印度快速发展的趋势终将是不容置疑的事实。

　　看好印度总不会缺乏理由。超过12亿人口创造的庞大市场，35岁以下人口占比65%潜藏的人口红利，天赋高超、经过严格教育训练的“印度理工人”引领全球，快速发展的金融、互联网服务业一枝独秀，消费、地产热潮悄然抬头，对于原油进口率达75%的印度而言，持续低迷的国际油价更显天时地利。

　　但在一切都关乎政治的印度，经济增长更深层的动力源于莫迪的改革预期。在当下的印度，如果有一种方法可以拉动经济增长、实现大规模就业、提升城镇化水平、创造出口收入，那就是劳动密集型制造业的腾飞，莫迪总理“Make in India”的改革号召无疑恰逢其时。改善投资环境和基础设施之举，更是制造业发展的垫脚之石。

　　不过，作为世界上首屈一指的庞大国家，触及多数人利益的改革往往难以落实。要想扭转效率低下的国有企业和行政体系，仅有30%的城镇化率，落后的基础设施，紧缺的电力，严苛的劳动力、土地法律，以及横亘在人们心中的传统，印度的腾飞仍然需要政府的改革智慧。

　　8，图灵测试2.0版登台，AI超越人脑仍遥远

　　金慧瑜

　　计算机之父图灵认为，如果机器能够与人类沟通并不被辨认出其机器身份，那么这台机器就具有智能——这就是图灵测试。

　　2014年6月，聊天程序“尤金·古斯特曼”(Eugene Goostman)冒充一名13岁乌克兰男孩并骗过33%的评委，“通过”图灵测试。但这只是一个计算机软件，目前还没有机器人通过图灵测试。

　　有一种看法是，2016年，图灵测试将进入2.0版，可能拥有从语言认知、图形识别到社会意识等各个方面的能力。

　　但实际上，业界关于图灵测试的标准仍未清晰。图灵机器人创始人俞志晨认为，对于冒充10岁以下的小孩来说，机器人通过这项测试并没有太大问题，但是和成年人的交流就很难。

　　“最早期的图灵测试主要是通过文本交互，也就是文字聊天，这点可能性还是比较大的。因为文字所能表达的信息少很多。但如果考虑到综合判定，也就是通过语言、视觉等所有因素来判定机器人是否具有人工智能，图灵测试就很难，因为机器人对很多场景的理解性还是太弱了。”俞志晨说。

　　当前，Facebook、谷歌、百度、IBM已经建立了人工智能实验室，投入巨大资源用以研究底层技术。苹果、三星、亚马逊、Twitter等也相继通过收购、投资进入这一领域。但实际上，相对于一些创业公司来说，其真正的产品应用仍然较为落后，解决实际问题的应用较为有限。

　　机器人和人类最重要的区别在于对场景和语境的理解。文字交互是一种单场景的信息交互，但维度越多、越复杂，给机器人带来的对场景的语言和语义理解的挑战就越大。另一个挑战在于，机器人面临的是一个开放场景，而人类在处理这种场景时都很难，机器人的困难就更大。

　　在语言认知方面，语音识别已经较为成熟，但语言认知则处于初期，机器人对自然语言处理、语义理解的很多技术上仍存在诸多挑战。图像识别就比语言认知更弱。俞志晨认为，这一点可能需要至少两到三年的时间才能成熟和稳定。而机器人的社会意识更是在理论和技术应用上都没有取得大的突破和进展，就连学术界也对此没有明确的定义。

　　9，美联储进入加息周期，全年加息低于预期

　　周艾琳

　　尽管美联储首次加息的悬念已经落定，但2016年最令人浮想联翩的无疑还是美联储，包括它在2016年加息的路径以及收缩庞大资产负债表的速度。毕竟历史经验告诉我们，每当美联储举起加息的“手杖”，全球市场往往都会为之一震，甚至是爆发区域性金融危机。

　　美联储在今年12月15日~16日举行的FOMC(联邦公开市场委员会)会议上决定加息25个基点。考虑到美国宏观经济数据起伏不定，通胀数据仍处于低位，欧洲、日本和很多新兴市场国家经济低迷并大推宽松的货币政策，因此各界预计2016年美联储的加息节奏慢于预期，每次加息幅度为25个基点，全年或加息3~4次，全年加息低于100个基点。

　　当然，也有分析师表示，尽管当前美联储表现出与市场加强沟通的强烈意愿，但过度透明或将适得其反。因此最好的方式就是避免机械的加息路径(即每季度加息25个基点)。

　　除了加息，美联储如何收缩庞大的资产负债表也备受市场关注，这或将引发市场波动，尤其是此前高风险债券价格一度跌至6年新低，跌幅创2011年以来最大。

　　美联储的资产负债表在第一轮量化宽松(QE1)推出之前还不到1万亿美元，但在去年10月QE3结束之后，其规模已经飙升至4.4万亿美元。鉴于目前美联储还维持把到期资产再投资于更长期的资产(主要是国债和抵押贷款支持证券)的策略，因此其规模并未缩减。

　　此前，纽约联储主席杜德利表示，在结束到期资产再投资策略之前，希望联邦基金利率已经到达一定的高度。有鉴于此，专家预计“缩表”到2016年四季度之前都不会成为现实。

　　最有可能的是，在加息的过程中，美联储可能会用逆回购的方式慢慢“缩表”，并将以观望态度为主。如果“缩表”对于市场影响不大，则会持续进行。

　　10，希拉里当选，美国出现首位女总统

　　盛媛

　　美国前国务卿、现年68岁的希拉里第二次角逐美国总统之位，是2016年国际政治的一大看点。由于她的高知名度、干练的形象，以及受到美国工会、女性和党内“超级代表”的大力支持，她极有可能在2016年11月的大选中获胜，成为美国历史上首位女总统。

　　希拉里的白宫之路需要踏出关键两步，即首先赢得党内初选，获得民主党总统候选人提名，然后再战胜共和党候选人。目前看来，希拉里的党内优势毋庸置疑，尽管最强劲对手参议员桑德斯发起连番冲击，但多数调查显示，希拉里的党内支持率仍比其高约20个百分点。而同共和党的热门候选人相比，此前有调查显示希拉里的支持率也高出3~9个百分点。目前风头最劲的共和党候选人、地产大亨特朗普是著名的“大嘴巴”，不断得罪少数族裔、女性和残疾人等重要选民群体。

　　“一个妻子、母亲、律师、妇女和儿童权益维护者、阿肯色州第一夫人、美国第一夫人、参议员、国务卿、作家……”如希拉里在社交网站上对自己的简介，丰富的履历令她拥有其他所有候选人都无法企及的国内外政治经验，妇女儿童权益维护者等女性形象对特定群体也有着致命吸引力，中间偏左的政策主张则让她赢得党内多数支持。此外，竞选资金雄厚也是一大优势，有报道称希拉里竞选团队有意筹集25亿美元，若真如此则很可能无人能及。

　　连她在2008年的败选，也被视为将获胜的理由：希拉里吸取2008年的经验，放低姿态，强调对中产阶层的重视，展现亲民形象，而不再是2008年时那个“传递着浓浓自大和既得利益印象”的人。

　　“如果希拉里能入主椭圆形办公室我会非常高兴。”股神巴菲特也公开为希拉里吆喝，“如果当选，她不会忘了中产阶层。”